高压化肥管市场需求的变化因素需关注。当前,影响高压化肥管市场终端有效需求的因素不少。例如,环保政策进一步加严,生态环境部对未完成2018-2019秋冬季攻坚目标的河北省保定市和廊坊市进行了公开约谈,部分钢铁企业受环保限产的影响产能释放受到抑制。此外,部分钢厂面临亏损,有检修减产的意愿。这些因素将对后期的高压化肥管市场需求产生一定影响,引起和商家的关注。
高压化肥管市场供给的变化因素需要关注。经过前期的三轮涨价之后,焦化企业的盈利状况好转,生产积极性较高,焦化厂开工率处于高位,基本维持在80%以上,高压化肥管产量居高不下。不过,进入6月份以来,钢铁企业下调高压化肥管采购,焦化企业的盈利大幅缩水,再加上高压化肥管市场交易清淡、需求不足、库存增加,影响焦化企业的生产。此外,受环保整治的影响,高压化肥管产能释放受到制约。在这些因素的叠加影响下,后期,高压化肥管市场供给将出现变化,有望缓解供需矛盾,稳定高压化肥管市场。
消息方面,6月23日,唐山市政府印发《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》,分类评级为A的首钢迁安、首钢京唐、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙钢铁、纵横钢铁等沿海区域钢厂的限产比例为20%,其余钢厂限产比例为50%,执行时间暂定8月1日之前。唐山市未针对焦化行业提出环保要求。
综上所述,需求端出现政策性风险,高压化肥管短期内将保持高供给,港口高库存仍需时间,但盘面已经提前反映下跌预期,期价谨慎乐观。预计短期内,J1909合约将以区间震荡为主。
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天津地区高压化肥管平稳。受环保影响,今日天津出货量较上周偏弱,市场成较量减少,日出货量在150吨左右。天津地区库存充足,高压化肥管规格齐全,补货量不是很多。商家心态方面由于上涨缺乏有力支撑,因此贸易商谨慎观望较多。邻近销售旺季需求释放不是很理想,贸易商对后市行情不是很看好。随着工地开工项目的增多,高压化肥管需求还是会得到进一步的释放,因此贸易商挺价意愿较强,天津高压化肥管市场将继续维稳。
尽管此前市场对2014年高压化肥管一致悲观,但短短半年内矿价即由135美元跌至100美元下方仍是出乎大多数投资者意外。上游矿山扩产遭遇中国经济增速放缓,铁矿石基本面空头格局明确,但导致矿价短期加速下跌的症结本质在资金问题上。
房地产需求下滑伴随银行对钢铁行业支持力度减弱,2014年中小钢厂可谓如履薄冰。由于资金链断裂导致的钢厂破产的消息时常爆出。调研显示,今年以北方为主的钢厂资金抽贷现象较为严重,抽贷比例预计在10%-20%。流动性紧缺抑制钢厂原料囤货能力,悲观预期又进一步打压钢厂囤货意愿。因此,尽管随着4月下游需求启动,钢厂利润大幅好转。但钢厂原料库存依然处于低位。5月初,钢厂全部外矿可用库存天数仅25天,处于正常值偏低水平,也处于同期****点。北方部分钢厂外矿可用天数仅在5-7天,焦炭库存也仅有10天左右,低于15天的安全生产边际。
造成钢厂资金窘境的结构性因素在于下游“蓄水池”的消失。钢贸危机以及近年钢材的持续下跌迫使大型贸易商退出市场,现有的钢贸上也多是以走渠道为主。钢厂成品销售由原来的下游预付款转为直销模式,下游资金支撑减弱,钢厂直面市场波动及资金压力。
之前市场炒作的融资矿问题本质上侧面反映了钢厂资金窘境。国内银行贷款受限,下游有无预付款垫资,钢厂无奈另辟蹊径寻找短期资金。去年铁矿石进口资质放开之后,大宗商品贸易融资进入钢厂视野。自去年12月份,钢厂开始大量利用铁矿石进口以获得3-6个月的国外低息贷款。由于这批用证在5月下旬集中到期,5月部分钢厂开始甩矿,包括美元期货矿及港口现货矿。5月中旬,市场传出北方某钢厂违约80万吨铁矿石,普氏指数直接击穿100美元。短期供给冲击下,港口现货矿加速下跌。青岛港61.5%PB粉由4月末740元/湿吨快速下跌至670元/湿吨,累计跌幅近10%。
后市来看,钢厂资金暂时难有明显好转的趋势。尽管5月份后,钢厂用证偿还压力减弱,集中抛矿行为可能不会重演。但考虑下游需求季节性变动,6月钢厂环比回落,钢厂成本库存压力将增大。且从货币市场规律来看,6月正值银行年终考核,整体资金面也是季节性紧张。
不过,随着矿价再一次触及心理底线,市场继续追空情绪开始放缓。上游矿山挺价动作也频频显现。本周以来,铁矿石现货平台市场逐渐活跃,BHP多次警告黑德兰港可能罢工。市场情绪逐渐启动,期矿21、22日连续两日小幅反弹。主力1409合约在前期跌破700元/吨关键支撑位后小幅回升,22日收于714元/吨。关键价位处上游托市动作频频,矿价短期预计能够维持弱稳。但考虑到用证到期、银行抽贷、下游需求疲软等多重因素仍在抑制钢厂资金,流动性紧张下短期钢厂抄底动作难见,矿价大幅反弹无望。